上一条跟大家讨论了黄金估值的方法，大家讨论得挺热烈。讨论过程中有一些比较集中的问题，我给大家做一下解答；另外，我在讨论区看见一个非常有价值的思路，也借这个机会对方法做进一步完善。所以这一期可能会有些更深入的内容，希望大家可以看完。另外在最后可能给大家发一个通知：我要开公开群了。因为现在骗子越来越多，我希望有一个途径能够去广播、去发声，这样关注我时间比较长的粉丝朋友可以去关注一下。

我先说第一个事情，就是黄金这个逻辑。我上一条视频给大家讲的是什么？首先，大家有一个错误的认知：我不是跟大家说历史上黄金和美元之间的发展曲线，也不是说黄金这个走势就一定是跟M2结合的。之所以跟M2去做一个结合分析，是因为这是货币超发那个逻辑之下最主要的关键。

按照我们上一次的测算，黄金涨了大概80到90倍的时候，M2只涨了多少？M2只涨了34倍。所以我认为，如果按照这个逻辑的话，美元超发是不存在的。所以我给大家提的第二点是什么？第二点是说，我们不看M2，我们去看加上美债、加上美股，所有美元资产的这个值。如果是从2万亿到现在目前大概100到118万亿这么一个区间，为什么？因为最近美股从58万亿降到了40万亿，就大概这么一个区间。所以这样一算，它大概区间是多少？大概就是美元资产涨了50到59倍。

那现在我们看这个数据和黄金的数据，实际上还是有差异的。大家会有疑惑：是不是黄金还是多发了？那我们又看了一个数据。什么数据？你要结合美元在全球贸易以及全球外汇储备中的占比，它也会有一个差距。之前比如说我按照1971年布雷顿森林体系破裂那个时候算，美元的贸易和美元的外汇储备占比大概是80%，但是现在它已经降到了50%和58%。一加权，就是除以5再乘以8，最后得到80到94倍这么一个区间。80到94倍这个区间，是不是跟黄金现在的涨幅相对来说就比较对应了？这样我们也就看出了，如果按照我这个模型去看，现在黄金是不是一个超值的水平，超出了美元好多倍的水平？不存在，是吧？它在一个合理范围内。

在这种合理范围内，大家在讨论区集中表达了三个疑惑。

第一个疑惑是什么？第一个疑惑是说，你现在拿美元去作为评判标准，那美元现在在跟黄金的脱钩过程中，拿一个要脱钩的东西跟黄金去对比，是否有意义？首先我跟大家说，这个也就是我为什么要进行这一步换算的原因。因为我拿历史上的美元，就相当于历史上的一个全球性货币；但现在它不是全球性货币了，那我们可以按照它全球贸易的比例去做一个加权。

第二个，大家讨论的是：你现在讨论的是美元的增量和黄金的增值。注意，一个是量，一个是值，这两者之间有差距。那你没有讨论黄金的量的变化。黄金的量，其实评论区有的同学也是比较熟的。其实黄金的增量在这些年变化是不大的。黄金整个的储量大概是25万吨，这里边可以挖的，我们已经挖了20万吨了，现在大概还在挖那5万吨，每年挖的量非常少，大概就是这么一个情况。每年还有一些具体的消耗，所以每年其实黄金流通比例的变化并不大。这个也算给大家做一个简单的回答。

第三个，我发这个视频的一个核心原因，就是大家给我提出了一个很致命的错误。这个是必须要修正的，或者说是要加到这个模型里边来的。我们之前算的是1971年这个时间，1971年这个时间是不是合理呢？那是布雷顿森林体系破灭的时间。那你为什么不选择它建立的时间——1944年呢？

我确实进行了一些认真的思考，而且我在这个模型的基础上，又把其他时间点拉了出来。我首先去查了一下1944年到1971年之间发生了什么。1944年二战是不是还没结束？但是美国已经在全球中占据了它的垄断地位。当时它的黄金储备大概能达到2万吨这么一个数值。到1971年，它慢慢往外付，最后剩了8133吨，剩了8000多吨，这是大概黄金数量的一个变化。

它在全球贸易中的主导地位也是呈现一个波浪状变化的。在1944年它建立美元体系的时候，它是留了一点富余量的。这个富余量就导致刚开始是美元畅销还是黄金畅销？那时候是美元畅销。为什么？因为全球都需要重建，二战之后一重建，大家需要大量的钱。美元又是当时主要的世界流通货币和贸易货币，所以大家都拿着黄金运到了美国，运到美国之后，把美元运回自己国内。所以它是这么一个过程。

到什么时候这个过程开始慢慢不一样了？从1958年开始，慢慢大家重建得差不多了，发现自己这些美元和黄金有一点价不符实了，所以这个流向开始逆转。到1960年的时候，这个流向出现了一个比较大的反差。在那个时候，黄金也是有市场价格的，因为布雷顿森林体系不是硬规定，不是说大家写死了，所有人都必须按照35美元换。那个时候是美国的主要银行对全球的一个承诺，就是说你来美国，就能按照这个价换回去，是这个意思。其实市场价格已经远超了官方价格。那个时候价格能涨到多少？最高的时候涨到40，所以我们按照38或者40算都没什么问题。

最高涨到40左右，美元和黄金是不是就产生严重的挤兑？大家就纷纷开着船跑到美国去把黄金运回来。为什么？因为现在黄金贵，你这边是35美元，我转手卖40，是不是我就要纷纷运回来？所以1971年开始，布雷顿森林体系全面瓦解。

所以大家从这个过程中看，它其实是有起伏的。我们如果去选一个合适的点，作为我们判断美元是否超发，或者黄金是否有溢价的一个评判标准，可能1971年确实不是一个好的时间，我们可以选择1944年或者1960年。

为什么1944年有意义？1944年是所有国家商量了一下，一盎司黄金兑35美元这个事情成立。所以说它算一个共识性的东西，是不是？但是1944年又有不好的一点在哪？世界大战还没结束，战争创伤比较大，GDP的水平波动属于一个战后重建水平，所以这个值的参考意义也可能有波动。还有一个最关键的点，就是我找到的这些数据，虚线框里的数据都不太准。1944年的数据太难查了，不是说我去DeepSeek问一下就行，我所有数据都要再核一遍。在核的过程中，很多我得不到依据的值，我就只能给大家看一看了。所以1944年我没有把它列出来。如果按照1944年的话，是不是肯定会比这些数据算出来的黄金涨价空间更大？但我没有更完整的数据。

从1959年、1960年开始，比较完整的统计数据可以从网上查得到了，所以我在1960年之后去查了一下相关数据。那时候的黄金大概是什么情况？1960年的时候，黄金价格最高大概涨到40左右。我们按照40的高值去算，到3200点涨了多少倍？涨了80倍。跟之前的数值是不是有一点差距？

我们再去看一看它的M2变了多少。M2大家看，之前我们去看这个M2是0.63，1960年只有0.42。所以光看M2的超发，大概能超51倍。当然这个具体数值，我下边这个看，如果把美元、美债、美股加总的综合数值，也就是对比这行数据，1万亿，可能我这个数据也不是特别准，我给大家也只能算个估算。这1万亿到现在多少？到现在100万亿，大概涨了多少？100倍。从这个数据看，100倍和80倍，是不是有货币超发的嫌疑了？

大家再看，如果再把贸易80%和50%的比例算进去，换算成全球的资产，五分之八，最后得到多少？大概是160。所以如果按照货币超发逻辑，按照美元货币超发逻辑，它其实空间还是非常巨大的，比黄金现在增值的速度是不是还增了不少？

这个大家评论区广泛议论，说我觉得其实空间肯定没有你说的那么小。我说，如果你按照这个模型，确实如此。还有人说，那你能不能按照全球资产去比一下，不去按照美元资产，我就跟美元一毛钱关系不挂，我就想看看黄金作为一个货币，跟全球经济总量是一个怎么样的比值关系。那也很好找。

这个数据我们查了，1960年美国的GDP是0.54万亿，它占全球比例大概是40%。到现在为止，美国全年的GDP是29万亿，它占全球的比例大概是26.5%。大概是53倍，美国GDP涨了53倍。如果你把它换算成全世界GDP，大概是81倍。这个81倍和刚才我们算的80倍，是不是也能做一个充分的对应？

所以我说，总体来看，得出三个推论，不能算是结论，只是一个模型。

第一个，现在黄金并没有出现大家说的比较严重的升值情况。因为大家看，这个80跟这边的80、跟那边的80，是不是基本上还是有对应的？所以说你按照这个模型来看，其实还是有很多事情可以印证：黄金在本位价值上的波动，还没有到大家说的高位上，完了之后会跌到很惨那个地步。这是我的第一个推论。

第二个推论，如果按照货币超发这个原理看，如果是看美元的货币超发，不看全世界，就单纯看美元的货币超发，那基于美债和美股这两年的泛滥，其实它这个超发现象还是有的。如果按照我们1960年这个数值去看，是这样；如果你按照1971年比较保守的数据，看最后崩的时候那个数值去看，那基本上也是一个持平。所以这是第二个推论。

第三个不能算推论，给大家做一个说明。大家不要看我这个东西，就理解成是在给大家算3000点或者3200点哪个点位该上、哪个点位该下。这个东西只是让大家模糊地有一个对估值的计算。就好比你对一只股票，总得去看看它估值大概在一个什么样的合理区间吧。如果超出这个合理区间太大，是不是你就觉得风险要更大一点？这个时候你需要更强的趋势性的东西，或者情绪性的东西，才能进行支撑。但如果说现在完全在它价值以下，是不是你就可以放心大胆地入。所以这个东西是一个区间，会让你对黄金的认知增加一层，包括你操作的时候更有信心。这个是一个根本的原因，不是说让大家按照哪个点位去做操作。

最后发一个通知，我的公开群准备建起来了。主要是因为最近骗子在知道我可能有建公开群这个想法之后，就开始四处拉人，是吧？我的名字再加一个括号，拉群、私信、关注大家，各种行为层出不绝。我私信也收到好多个了。我觉得这种行为如果想杜绝，之前我是怕我在群里边到时候充斥着各种骗子，但现在我不拉群，发现骗子也止不住，还不如给大家一个公开的途径。主要是把群管理做好。

群管理我始终没找到特别合适的人选，因为我还是想找一个现实生活中接触比较多、比较信任的人，但是我又没有团队，所以我现在临时把我媳妇拉过来了，也算给她引点流。因为我媳妇做点玉器之类的这种小生意，完了之后她会有一点时间，暂时先帮我管理一下这个群，也希望大家关注她。

这个群还是要符合平台的相关规定，不会在公开群里去聊一些具体的股票之类的事情，所以大家也谨慎发言。如果大家觉得谁在里边可能破坏秩序了，可以圈管理员把他踢出去。希望能把这个群做好，也算是个试点性质的摸索着做。如果有做得不好的地方，也请大家多多关照。

行，谢谢大家的理解支持。好，就这样，拜拜。
